经济周期（business cycle）是国民经济的周期性波动，以大多数经济部门的扩展或收缩为标志，分为繁荣、衰退、萧条与复苏四个阶段;其中，繁荣与萧条是两个主要阶段，衰退与复苏是两个过渡阶段。由于国民经济运行的驱动因素不同，每轮经济周期的内涵不同，持续的时间通常会在2-10年不等。而且在不同时期，推动经济增长的触发点不尽相同，因而经济周期对股市的影响也会千差万别。



　　以美国证券市场为例，在20世纪60年代"电子狂潮"时期，投资者普遍追逐所有后缀为"trons"的股票;70年代当业绩投资风靡华尔街之时，石油股成为当时的热门股;80年代随着生物工程和微电子领域新技术的日新月异，生物工程与微电子概念股一度成为激动人心的投资风向标;而在90年代后半期，由于互联网的日益普及，市场上出现了以互联网为代表的新经济概念股的"狂飙"。而这些事实都表明，不同的经济周期，市场的主流热点板块由于经济周期的"触发点"不同而呈现明显的周期性转换规律。



　　同样，我国股市也经历了类似现象。在1996-1998年的上升行情中，消费服务类中的家电行业辉煌一时，四川长虹股价上升达到20倍股票K线知识告诉你投资者如何分析经济周期对股市的影响;在 1999-2001年的2年牛市中，主流热点板块是科网类股票，清华同方等主流板块的股票涨幅同样巨大;而2006年初以来的主流板块则是资源、消费、金融、地产等行业，至今仍旧是市场关注的焦点。

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投资者如何分析经济周期对股市的影响：

　　对于经济周期对股市的影响，投资者应该辩证看待。在实际的投资中，常常会出现股指上升了一倍或者近千点，而很多投资者账户中的资产增长却非常少，甚至出现巨额亏损的现象。在1996年到2008年十几年的股市发展进程中，常常会有这样的现象发生。这并不是说经济周期对股市的影响不起作用，而是经济增长过程中的推动力变化、行业变化、企业经营变化以及市场行为导致了这样的现象发生。比如，在经济快速增长时期，防御性的行业因为不具备很高的成长性而表现较差，一直持有这类股票就难以获取很好收益，假如在较高点位买入此类股票也有可能会亏损。



　　另外，制度与估值等其他因素也可能会扭转经济周期对股市的影响。如2003年以来，全球经济都在快速增长，中国经济更是保持着少有的高速增长态势，但 2003-2005年，国内A股市场却出现了长达2年的熊市，这并不是因为经济周期对股市不起作用，而是由于股改前期市场制度的困扰和投资者信心涣散所致。



　　从投资理念来看，经济周期对股市影响时间较长并不必然代表要长期持股。尤其是经历过大牛市的投资者总会产生错觉，好像只要长期持股就会获取超额收益。但事实上，有相称一部分投资者10年前在上证股指还是1700点的时候买的股票至今没有多少盈利。我们在从业经历中发现，有位老年投资者在1997年11 月上证股指不到1200点的时候以6元多的价格买进新疆友好，该股票在最高点的时候曾经带来多达百万收益。但这位投资者在盲目长期持股的理念下，该股在此后的几年调整市中不断跌去，最低只有2元多;而在此期间，上证股指最低也只有1000点左右，非凡是当2007年上证股指达到6100点的水平时，该股最高价也只有12元。由此分析，中国经济连续增长了10年，而该股只有一倍的升幅，年均收益率也只比银行存款高一点而已。

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